巴菲特日前動(dòng)用470億美元專項(xiàng)資金中的21億美元購買得州公用事業(yè)公司ＴＸＵ發(fā)行的債券，有觀點(diǎn)認(rèn)為，這是價(jià)值型投資者準(zhǔn)備重返境況不佳的信貸市場的信號(hào)，甚至認(rèn)為是市場回暖的征兆。
事實(shí)上，由美次債危機(jī)所引發(fā)的金融市場信用危機(jī)仍然在蔓延，最壞的時(shí)期并沒有過去。而且次債危機(jī)可能只是全球金融市場多米諾骨牌的第一張。
當(dāng)前次債危機(jī)蔓延所傳導(dǎo)出來的風(fēng)險(xiǎn)首先沖擊到金融市場日益嚴(yán)峻的信用和信心。次債危機(jī)實(shí)際上使投資者與金融產(chǎn)品供給者的不信任度增強(qiáng)。
次債危機(jī)爆發(fā)前，全球金融市場還在擔(dān)憂流動(dòng)性過剩問題，而現(xiàn)在日益嚴(yán)峻的信用危機(jī)使得金融市場交投清淡，資產(chǎn)流動(dòng)性萎縮。這種流動(dòng)性不足是市場性因素造成的，而各國央行通過注入流動(dòng)性和降息來緩解市場流動(dòng)性 “枯萎”，并非是對(duì)癥下藥，因此效果有限。更重要的是，流動(dòng)性黑洞對(duì)危機(jī)的傳導(dǎo)可能將更不容樂觀。由于市場交投清淡所帶來的流動(dòng)性黑洞將迫使金融機(jī)構(gòu)，特別是一些對(duì)沖基金、另類基金等被動(dòng)調(diào)整其資產(chǎn)組合池中的資產(chǎn)，而這種被動(dòng)調(diào)整很容易使危機(jī)向其他領(lǐng)域加速蔓延，從而導(dǎo)致其他領(lǐng)域中所隱藏或潛在的一些風(fēng)險(xiǎn)問題進(jìn)一步暴露。
目前看來，我們應(yīng)該慶幸美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大的韌性和自我矯正能力。三季度經(jīng)過修正的GDP達(dá)到了4.9%；11月份的就業(yè)情況顯示為增加18.9萬個(gè)就業(yè)崗位，好于預(yù)期；11月份的制造業(yè)指數(shù)為50.8，高于50，反映制造業(yè)仍處擴(kuò)張狀態(tài)中。但企業(yè)利潤已經(jīng)出現(xiàn)了明顯回落，而且金融市場目前已經(jīng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了一定程度的影響。一旦風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)加速蔓延，美國經(jīng)濟(jì)增長放緩，甚至出現(xiàn)衰退都有可能。
信息來源：中國經(jīng)營報(bào)
