摘要：本文擬通過對美國資本市場信用評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)國際評級原則的分析對比，提出我國國有商業(yè)銀行對信用評級工作發(fā)展的相關(guān)建議。我國國有商業(yè)銀行應(yīng)通過學(xué)習(xí)和借鑒國際著名評級公司評級方法原則，完善國有商業(yè)銀行評級指標(biāo)體系，加強(qiáng)信用評級結(jié)果應(yīng)用，提高風(fēng)險管理水平。
一、惠譽(yù)國際信用評級的基本概念和原則
(一)惠譽(yù)國際信用評級的定義
關(guān)于信用評級的概念，主要包括三方面：首先，信用評級的根本目的在于揭示受評對象違約風(fēng)險的大小，而不是其他類型的投資風(fēng)險，如利率風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、再投資風(fēng)險及外匯風(fēng)險等等。信用中國我們共同打造ccn86.com其次，信用評級所評價的目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)主體按合同約定如期履行債務(wù)或其他義務(wù)的能力和意愿，而不是企業(yè)本身的價值或業(yè)績。第三，信用評級是獨(dú)立的第三方利用其自身的技術(shù)優(yōu)勢和專業(yè)經(jīng)驗，就各經(jīng)濟(jì)主體和金融工具的信用風(fēng)險大小所發(fā)表的一種專家意見，它，不能代替資本市場投資者本身做出投資選擇。
惠譽(yù)國際作為美國資本市場上的信用評估機(jī)構(gòu)，對國家、銀行、證券公司、基金、債券及上市公司進(jìn)行信用評級，體現(xiàn)三方面作用：降低投資風(fēng)險，確定融資成本的依據(jù)，擴(kuò)大證券交易主體的范圍。
(二)惠譽(yù)國際信用評級的基本原則
1、注重深入實地調(diào)研，獲得第一手分析資料
為采集第一手資料，惠譽(yù)國際信用評級分析師要現(xiàn)場訪談發(fā)債企業(yè)的管理層，訪談對象包括行政、財務(wù)、投資項目、銷售、計劃發(fā)展等部門的負(fù)責(zé)人，了解企業(yè)經(jīng)營、管理和財務(wù)方面的情況，決策者對外部環(huán)境的分析及內(nèi)部實力的把握，企業(yè)未來發(fā)展設(shè)想，決策程序、決策層的穩(wěn)定性及主要決策者的詳盡情況等，以及對受評企業(yè)經(jīng)營情況建立感性認(rèn)識。信用中國我們共同打造ccn86.com此外，分析師還要對與發(fā)債企業(yè)有債權(quán)債務(wù)關(guān)系的其他部門或企業(yè)進(jìn)行調(diào)查與訪淡，目的是了解發(fā)債企業(yè)歷史資信情況、目前債務(wù)的真實壓力以及資金回籠情況等。
2、定性和定量相結(jié)合，強(qiáng)調(diào)定性分析和行業(yè)差異
惠譽(yù)評級指標(biāo)體系包括定量和定性兩方面，在財務(wù)分析和部分指標(biāo)預(yù)測中采用定量分析外，還大量采用定性分析，綜合各種因素分析和專家意見得到評級結(jié)果，從而全面反映受評對象的風(fēng)險構(gòu)成。同時注重不同行業(yè)或同行業(yè)內(nèi)評級對象信用風(fēng)險的相互比較，評級指標(biāo)根據(jù)被評對象及經(jīng)濟(jì)主體所處行業(yè)不同而不同，并考慮全球的一致性。
3、側(cè)重對未來償債能力和現(xiàn)金流量的分析評估
惠譽(yù)評級以對受評對象現(xiàn)有償債能力的靜態(tài)分析作為線索，側(cè)重分析評級對象的未來償債能力，如經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)中競爭地位、市場狀況、經(jīng)營管理者素質(zhì)、可能影響受評對象信用的兼并、法律訴訟等突發(fā)事件等。在財務(wù)分析中注重分析現(xiàn)金流量，惠譽(yù)信用評級認(rèn)為清償?shù)狡趥鶆?wù)的能力大部分取決于企業(yè)的現(xiàn)金流量是否充足，分析師尤其要關(guān)心的是企業(yè)經(jīng)營活動中產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流。
此外，還注重分析關(guān)聯(lián)交易、擔(dān)保和其他還款保障。
二、國有商業(yè)銀行信用評級工作存在的問題
1、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)錄入不正確，評級調(diào)查工作流于形式
與惠譽(yù)國際信用評級師注重實地調(diào)研取得第一手可靠資料相比，國有商業(yè)銀行雖然有明確的評級程序和調(diào)查職責(zé)，信貸員(直接評價人)以及主管信貸科長(評級復(fù)核人)承擔(dān)對評級對象財務(wù)情況、行業(yè)地位、發(fā)展前景等調(diào)查職責(zé)，但往往由于各種原因造成評級信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)采集不正確，進(jìn)而影響評級結(jié)果的準(zhǔn)確。一方面，由于社會信用環(huán)境的誠信不足，調(diào)查人對虛假的報表較難進(jìn)行有效識別和風(fēng)險防范；另一方面，由于擔(dān)任直接評價人的信貸員往往是管戶信貸員，平時直接與客戶進(jìn)行溝通，在評級時反而不夠重視現(xiàn)場調(diào)查，憑主觀判斷進(jìn)行定性打分。因此，在評級工作中經(jīng)常出現(xiàn)“行業(yè)屬性與規(guī)模屬性選擇不正確，基本信息資料不夠完整，評級數(shù)據(jù)與企業(yè)真實數(shù)據(jù)不一致”現(xiàn)象。
2、定性分析比重不高，行業(yè)評價指標(biāo)較為單一
國有商業(yè)銀行評級方法主要采用普遍的“打分法”信用評級制度，通過定量指標(biāo)和定性分析得到客戶信用等級。該方法有以下特點：(1)評級對象是企業(yè)，評級目的是對企業(yè)的綜合情況進(jìn)行反映，而不是針對特定債務(wù)；評級內(nèi)容包括企業(yè)的各個方面，風(fēng)險評價基本覆蓋企業(yè)的全部，是對企業(yè)當(dāng)前情況的全面評估，而不是針對償付能力。(2)評級方法強(qiáng)調(diào)定量化和簡單可操作性。根據(jù)企業(yè)所在行業(yè)地位，將衡量企業(yè)綜合素質(zhì)的每一指標(biāo)與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比較進(jìn)行定量打分，根據(jù)打分結(jié)果直接得到評級結(jié)論，不同的項目、不同的評級人員根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)可得到完全相同的評級結(jié)論，不能體現(xiàn)具體債務(wù)面臨的償債風(fēng)險。與惠譽(yù)國際評級方法注重專家定性評審和強(qiáng)調(diào)行業(yè)差異相比，國有商業(yè)銀行信用評級存在定性占比較低(一般25％)、行業(yè)評價指標(biāo)無差異的現(xiàn)象。
3、對評級對象未來償債能力和現(xiàn)金流量分析不重視
國有商業(yè)銀行信用評級以前三年財務(wù)數(shù)據(jù)為主要評級基礎(chǔ)，較多考慮實際償債能力。而且雖然在定量財務(wù)指標(biāo)分析中考慮現(xiàn)金流量指標(biāo)，但權(quán)重和分?jǐn)?shù)占比都不高。信用中國我們共同打造ccn86.com個別評級調(diào)查人員存在忽視現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表的勾稽關(guān)系，遇到可疑現(xiàn)象以“銀行內(nèi)部統(tǒng)計口徑與評級客戶報表編制口徑不一致為由”不作深入追究。
4、對關(guān)聯(lián)風(fēng)險、或有負(fù)債等考慮缺乏深度
雖然目前國有商業(yè)銀行大都建立了一套較為嚴(yán)格的信用評級體系，但是對關(guān)聯(lián)評級、或有負(fù)債等因素采用簡單的定性打分法，尚無有效的控制手段。部分貸款企業(yè)通過關(guān)聯(lián)交易制造虛假信息、通過關(guān)聯(lián)企業(yè)或關(guān)系單位間的互相擔(dān)保進(jìn)行借款等方式，使貸款銀行因不能及時、全面地掌握相關(guān)企業(yè)的信息而導(dǎo)致信貸風(fēng)險疊加，資產(chǎn)質(zhì)量下降。與惠譽(yù)國際評級方法不同的是，由于不考慮債項擔(dān)保因素，即使擔(dān)保較好，也無法提高評級結(jié)果。
銀行信用評級結(jié)果應(yīng)用面較窄，僅在授信、信貸政策執(zhí)行等方面使用，尚未運(yùn)用到信貸風(fēng)險評價體系中去，如風(fēng)險資產(chǎn)管理、計量、考核等。
三、國有商業(yè)銀行加強(qiáng)信用評級工作的建議
1、改進(jìn)信用評級調(diào)查方式，加強(qiáng)實地考察分析能力
現(xiàn)有評級調(diào)查工作由管戶信貸人員承擔(dān)，會出現(xiàn)調(diào)查流于形式的問題。建議可采用評估小組的方式，由信貸人員、注冊會計師、法律專家等組成聯(lián)合調(diào)查評估小組，對評級對象進(jìn)行調(diào)查分析。調(diào)查方式可采取書面問卷與實地考察相結(jié)合，分專業(yè)層面進(jìn)行調(diào)查后匯總，調(diào)查結(jié)果真實性落實到評估小組相關(guān)人員，保證評級工作基礎(chǔ)信息的正確性。
2、完善評級指標(biāo)體系建設(shè)，樹立評級結(jié)果的權(quán)威地位
(1)考慮結(jié)合行業(yè)改善定性標(biāo)準(zhǔn)，并注重專家意見
現(xiàn)國有商業(yè)銀行的評估系統(tǒng)中定性標(biāo)準(zhǔn)從企業(yè)基本情況、市場競爭力、管理狀況、環(huán)境狀況、信譽(yù)狀況、發(fā)展前景進(jìn)行統(tǒng)一模式的選項，沒有考慮企業(yè)所處行業(yè)等自身特點情況，而且評議指標(biāo)較抽象，難以根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)來判斷客戶的優(yōu)勢和弱點所在。此外，由于評價標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一，且定性分?jǐn)?shù)占比較低(一般為25％)，對于定量指標(biāo)過低的企業(yè)適應(yīng)性較差，建議對不同行業(yè)的客戶制定不同的定性評價標(biāo)準(zhǔn)，對有些行業(yè)的客戶應(yīng)提高定性得分比重，在評審過程中重視專家定性分析意見，可根據(jù)客戶實際情況突破評級限制條款。
(2)對不同行業(yè)和規(guī)模評級對象進(jìn)行分類，制定細(xì)化評級標(biāo)準(zhǔn)
隨著整個市場的不斷整合、發(fā)展，行業(yè)的劃分界限也越來越模糊，企業(yè)規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)劃分也有很多統(tǒng)計口徑，對確定評級企業(yè)所屬行業(yè)及規(guī)模帶來難度。此外，不同行業(yè)評級對象有不同的經(jīng)營特點，建議結(jié)合不同行業(yè)和規(guī)模制定可量化的評級標(biāo)準(zhǔn)。比如，外貿(mào)類企業(yè)應(yīng)考慮國際結(jié)算業(yè)務(wù)情況；投資類企業(yè)應(yīng)考慮還款來源等。
(3)圍繞現(xiàn)金流量情況設(shè)定定量化財務(wù)分析指標(biāo)
在定量分析中，可將現(xiàn)金流量分析列為核心，其他財務(wù)比率均歸結(jié)其中�，F(xiàn)金流量分析中主要分析方面可參考下列指標(biāo)：信用中國我們共同打造ccn86.com正常經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流量構(gòu)成、流動資產(chǎn)來源和可變現(xiàn)資產(chǎn)價值、債務(wù)和權(quán)益構(gòu)成。如對工業(yè)類評級客戶可設(shè)定指標(biāo)為：銷量及銷售收入、資產(chǎn)規(guī)模、毛利率、稅金、利息支付比率、利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)、應(yīng)收賬款和存貸周轉(zhuǎn)率、平均權(quán)益回報率、資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債結(jié)構(gòu)比率等等。
3、學(xué)習(xí)內(nèi)部評級法，逐步提高評級結(jié)果應(yīng)用
《巴塞爾新資本協(xié)議》2006年將開始實施，新協(xié)議允許一些大銀行使用內(nèi)部評級法計算風(fēng)險資產(chǎn)。國有商業(yè)銀行要參與國際競爭，必須堅持觀念創(chuàng)新，合理利用行內(nèi)信貸數(shù)據(jù)，提高評級結(jié)果應(yīng)用水平。借鑒外部評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)國際等債項評級理念和方法，對關(guān)聯(lián)企業(yè)融資等采用債項評級方法進(jìn)行評級，合理防范關(guān)聯(lián)風(fēng)險和擔(dān)保過度。學(xué)習(xí)運(yùn)用科學(xué)取樣和概率預(yù)測技術(shù)，研究、驗證、實現(xiàn)各信用等級企業(yè)客戶的違約概率測算以及違約損失匡算，要通過對不同層次風(fēng)險概念內(nèi)涵和外延的充分理解，建立以違約概率、違約損失率預(yù)期損失、非預(yù)期損失為基礎(chǔ)的信貸風(fēng)險評價體系，確定客戶風(fēng)險調(diào)整的效益貢獻(xiàn)度，在信貸審批環(huán)節(jié)中樹立依照風(fēng)險程度和風(fēng)險價格把握貸款的理念。
信息來源：上海金融
